ex平台官网:LME铜的“人造牛市”能走多远?背后是库存的惊天变局

日期：2025-11-26 14:24 / 人气： / 作者：exness官网

　　汇通财经APP讯——周二(11月25日),伦敦铜与上海沪铜延续近期反弹态势,双双收涨。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜在亚洲交易时段报10861.50美元/吨,日内上涨0.82%;沪铜主力合约收于86590元/吨,单日涨幅0.64%,实现连续两个交易日上行。当前铜价已攀升至近两周高位,市场在多空因素交织中寻找方向。

库存转移主导短期逻辑,LME显现结构性紧张

　　推动本轮铜价上行的直接动力来自库存结构的显著变化。LME注册仓库的铜库存今年以来累计下降42%,持续流向美国COMEX市场,导致后者库存近日创下历史新高。这种库存转移在LME市场形成了短期供应紧张格局,最直接的体现是现货铜对三个月期铜的溢价在本周一升至每吨25美元,达到10月中旬以来的最高水平。

　　有分析师指出,这种库存流动背后反映出市场对潜在关税政策的担忧,正在调整库存布局以规避风险。这在一定程度上造成了“人为的紧张”,使得LME铜市场暂时脱离了宏观需求的制约,走出独立行情。

　　技术面突破关键均线,短期结构转为支撑

　　从图表分析来看,LME铜价近期取得了关键性的技术突破。价格成功站上了21日移动均线,该均线目前位于10828美元附近,已从之前的阻力位转化为初步的短期支撑。当前价格运行在布林带中轨10819.25美元上方,10周期简单移动平均线位于10854.90美元,与现价基本持平,显示市场处于短期平衡状态。

宏观与基本面多空因素交织

　　基本面方面,支撑因素与制约因素并存。利好的一面在于,市场对美联储年内再次降息的预期有所升温,美元走弱为以美元计价的铜价提供了支撑。同时,智利矿业部门上调今明两年铜价预测,以及印尼Grasberg矿山供应可能收紧的担忧,均为市场情绪带来提振。

　　然而,利空因素同样不容忽视。洋山铜溢价周二下跌6%至32美元,回落至一周前触及的四个月低点,暗示实物需求并未与期货市场的热情同步跟进。

　　后市展望与关键区间分析

　　综合来看,铜价正处于短期利多与中长期隐忧的博弈之中。期货市场持续的逆向价差结构表明近端供应紧张,但远期价格预期相对平稳,暗示当前强势的可持续性存疑。

　　对于后续走势,关键支撑与阻力区间的判断尤为重要。LME铜价的短期支撑位于10800-10830美元区间,该区域汇集了21日移动均线及布林带中轨的技术支撑;上方阻力则看向10950-11000美元区域,接近本月前期高点位置。沪铜方面,85000-85500元区域构成重要支撑,而87500-88000元区间则形成近期阻力。

　　盘中需重点关注库存变化的持续性、现货升贴水的波动以及宏观情绪的转变,这些因素都可能引发价格的短期剧烈波动。未来铜价走向将取决于“供应紧张叙事”与“宏观需求现实”之间的角力结果。

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