ex集团官网:铜价创纪录,高盛提示风险

日期：2025-12-05 14:24 / 人气： / 作者：exness官网

　　汇通财经APP讯——周四(12月4日)亚欧时段LME铜价冲高回落,铜价尝试挑战周三创出的历史新高11540,最终最高打到11529美元/吨。

　　2025年下半年铜价强势崛起,年内累计涨幅超31%,核心驱动源于供应端短缺美元指数下跌的情绪推动。

　　但高盛等机构唱空后续持续性,认为当前涨势脱离基本面,2026年将现温和过剩,铜市正陷入“短期狂热”与“中长期理性”的博弈。

　　对于交易端而言,需聚焦供应扰动、关税政策、实物需求、美元指数四大核心变量,在波动加剧的格局中把握区间交易机会。

供应端收紧成主引擎,需求短缺预期持续发酵

　　供应端的多重扰动是本轮铜价上涨的核心推手,今年早些时候,智利与印度尼西亚多座主力矿山接连发生安全事故,直接导致全球铜产量同比下滑,现货市场供应格局显著收紧。

　　叠加韩国等地区电气化与电子产业订单激增,LME仓库提货申请暴增,进一步放大了市场对“现货缺口”的担忧。

　　上周大宗商品交易商摩科瑞能源集团更是警告称,铜市可能出现“极端”供应紊乱,为多头情绪再添燃料。

　　同时在特朗普政府关税动荡引发的市场波动中,全球多个经济体表现超预期,叠加铜在电气化、电网扩张等领域的刚需属性,近几周需求端看涨信号持续强化

　　从交易视角看,供应端的刚性短缺短期内难以缓解,成为支撑铜价的核心逻辑,但需警惕“预期透支”后的回调风险。

　　另一方面,近期铜消费大国近几个月的下游铜消费活动显著放缓,高盛预测第四季度铜消费量将同比下滑近8%。

　　美元指数近期回调,推动美元计价的铜价格下跌,需求上升

　　美元指数已经连续回调8天,受各国央行鹰派的货币政策,以及美国国内大概率改换哈赛特为下任美联储主席影响,该指数周三加速下跌。

　　美元指数的下跌利好了美元计价的商品,铜就是其中一个。

　　机构观点:

　　宏观政策是关键变量,需警惕政策扰动

　　智利国有铜矿巨头CODELCO的首席分析师斯科特·克鲁克斯则更关注宏观层面的影响。

　　他表示,“宏观层面的整体态势具有决定性意义,因其本质上会直接影响需求端数据表现”,各国在当前全球新格局下调整政策时发布的各类声明与举措,才是真正影响铜价的核心变量。

　　这一观点提示交易端,除了供需数据,还需将全球贸易政策、主要经济体货币政策纳入分析框架,避免单纯依赖产业逻辑导致误判。

　　供应紊乱风险未消,短期波动仍将放大

　　摩科瑞能源集团上周的警告为市场敲响了短期风险警钟。

　　该行认为,当前铜市的供应紧张并非暂时性因素,矿山生产扰动、库存分布不均、贸易流变化等多重因素可能导致“极端”供应紊乱,短期内将继续放大铜价波动。

　　对于短线交易员而言,这种波动意味着更多波段机会,但需严格设置止损,避免被突发消息引发的单边行情裹挟。

　　高盛:唱空后续涨势,2026年铜价将区间震荡

　　高盛对当前铜价的看涨情绪提出明确质疑,成为市场最大的“空头声音”。

　　该行分析师指出,近期铜价上涨主要反映的是市场对未来供应紧张的预期,而非当前基本面的实际支撑,“当前突破11000美元的走势不具备持续性”。

　　从供需测算来看,高盛认为今年全球铜需求仅较供应短缺约50万吨,且实质性短缺要到2029年才会出现;2026年预计将呈现16万吨的温和过剩格局,这将导致铜价“区间震荡于”10000-11000美元/吨之间。

　　同时,高盛上调了2026年上半年铜价预期,承认美国关税政策将对铜价形成阶段性支撑,但强调中国需求的疲软将持续压制上行空间。

　　技术分析:

　　LME铜近期走出了加速态势,加速段可能是划算的卖点,即谨慎追高。

　　目前铜价一度运行至上升通道上轨附近,之后回调,目前受到中轨压制。

　　支撑位在下轨,压力位在中轨和上轨。

(LME铜日线图,来源:易汇通)

　　北京时间19:27,LME铜现报11407美元/吨。

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